米兰体育网址：鹭燕医药三季报增收不增利6亿跨界牵手希尔顿延伸大健康链成效待考

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  鹭燕医药002788）(002788.SZ)虽接连15年稳居福建省医药流转企业榜首，但运营压力却正继续闪现。继2024年增收不增利后，2025年前三季度，鹭燕医药归母净赢利下滑近15%，虽然营收微增2.87%至158.55亿元，但应收账款占有四成。

  证券之星注意到，在赢利下滑且中心事务医药批发毛利率较低布景下，鹭燕医药两个月前宣告斥资约6亿元跨界出资建造两家酒店，牵手希尔顿进行品牌授权与运营处理，企图依托酒店项目孵化医疗恢复、健康摄生等事务以延伸大健康价值链。

  而到9月末，鹭燕医药货币资金仅4.6亿元，却面对算计8.78亿元的短期及长期借款压力，大额酒店出资不只加重资金紧张局势，还面对批阅不确定性、事务孵化失利等多重危险，此次跨界延伸的成效仍有待商场查验。

  据了解，鹭燕医药主营事务为药品、中药饮片、医疗器械等分销及医药零售连锁，首要收入来历为医药批发出售收入。

  依据中国医药商业协会发布的全国医药批发企业主营收入百强排名，鹭燕医药2023年位列第15位，已接连15年稳居福建省医药流转企业榜首。

  不过，鹭燕医药运营层面正显着承压。2025年前三季度，鹭燕医药完成运营收入158.55亿元，同比添加2.87%；归母净赢利2.2亿元，同比下降14.64%；扣非后净赢利2.2亿元，同比下降15.14%。

  证券之星注意到，鹭燕医药“增收不增利”的景象在本年半年报中已闪现。这背面，首要是收入支柱事务显着下滑。本年上半年，鹭燕医药90.43%的收入来自医药批发，该事务同比下滑0.15%至94.05亿元。同期医药批发的运营本钱同比添加0.21%，一增一减间致该事务毛利率下滑0.34%。

  据了解，鹭燕医药事务形式以纯销为主，这一形式是指医药流转企业直接向医院、卫生院等医疗机构供给药品出售及配送服务，所以途径优势在确保添加方面扮演着重要人物。为提高商场占有率，鹭燕医药经过并购扩张在四川、江西、海南等区域布局医药分销事务。

  从半年报来看，福建依旧是鹭燕医药的大本营，当期奉献72.76亿元的营收，占比达69.96%，但增速仅为0.48%。四川作为第二大收入区域，营收同比添加7.79%至18.01亿元，收入占比同比提高至17.32%。但是，福建省、四川省这两大区域的运营本钱增速均超越同期营收增速，因而毛利率均同比下滑。

  虽然三季报没有发表详细的事务数据，但赢利端承压，也直观地体现在毛利率指标上。本年前三季度，鹭燕医药毛利率为6.96%，同比下降0.38个百分点；净利率为1.38%，较上年同期下降0.29个百分点。

  因为鹭燕医药的客户首要是公立医疗机构，应收账款金额较高且账期较长，因而鹭燕医药收入添加背面质量并不高。依据财报，鹭燕医药本年前三季度应收账款为65.44亿元，占到当期总营收的四成以上。

  9月26日公告，鹭燕医药全资子公司鹭燕嘉文(厦门)出资开展有限公司(以下简称“鹭燕嘉文”)拟出资建造两家酒店。

  详细来看，以鹭燕嘉文作为主体建造“鹭燕嘉文总部项目”，项目坐落福建省厦门市翔安区。为打造医疗恢复、摄生调度等医药健康工业生态，鹭燕嘉文拟依托总部项目，添加出资额约为6亿元用于出资建造具有差异化竞赛优势的2家酒店，并以酒店项目为依托，孵化医疗恢复、健康摄生、养老休闲、体育、文旅等健康范畴事务，延伸健康服务价值链。为便于上述项目运营，鹭燕嘉文将出资建立两家全资子公司担任酒店处理，注册资本分别为1000万元和2000万元。

  一起，鹭燕医药已与希尔顿企业处理(上海)有限公司签定冠名和处理协议，授权运用“Hilton”及“Tempo by Hilton”品牌，由希尔顿担任酒店的详细运营。

  鹭燕医药表明，引进希尔顿进行专业化处理，有助于建立项目的品牌形象和久远开展。

  证券之星注意到，到本年三季度末，鹭燕医药的货币资金仅为4.6亿元，一年内到期的非活动负债和长期借款分别为5.34亿元和3.44亿元。而酒店建造出资金额较大，难免对公司运营资金构成许多压力。鹭燕医药也说到，若公司未能平衡长短期资金组织，存在项目无法顺利完成建造的危险。

  鹭燕医药一起提示，该项目尚处于前期基建手续处理阶段，土地用处规划调整需政府批复，存在批阅不确定性、项目无法按计划推动、相关事务孵化失利等多重危险。协议履行期较长，也或许遭到方针、商场等不可抗力要素影响。(本文首发证券之星，作者刘凤茹)